000898股吧闲聊股王贵州茅台新高背后是机构追求确定性收益

2020-04-24 08:47:44 by Admin 基金知识
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茅台股红是非多,有一句话说的是茅台不倒牛市不来,这个观点何时何人提出来,恐怕无从查考,有没有道理,我个人认为是有一定道理的,那就是不确定市场下追求一种确定性收益。

茅台自从上市以来,虽然存在宽幅震荡,可是整个大趋势而言,是保持完美上升通道的,14年开启了一轮波澜壮阔的杠杆牛疯牛,很多股票出现了翻几倍的行情,可是茅台不涨多少,在于市场追逐更大的股价弹性收益,随着科技股泡沫破裂,很多股王昙花一现,甚至成为垃圾股,市场出现调整,茅台为代表的白酒格力电器为代表的家电等个股出现了长牛,上证综指从5178点一路下跌,最新指数2838点,期间茅台股价每一次回调以后就是创新高,股价没有最高只有更高,成为A股当之无愧的股王,最新股价是1252元,2105年年末贵州茅台股价是180元左右,相当于上涨了7倍左右,远远跑赢上证综指。

茅台股价上涨,一方面在于保持较为良好的业绩增长,长期分红不断,19年尽管业绩增速下滑,但依然靓丽,2019年公司实现营业收入854.30亿元,同比增长16.01%,实现归属于上市公司股东的扣非净利润414.07亿元,同比增长16.36%。另外茅台分红也较为慷慨,长期以来坚持现金分红,拟每10股派发现金红利170.25元(含税),共分配利润213.87亿元。但是茅台股息率并不高,即使19年每股红利高达17元,股息率也达不到一年期定存基准利率,更是远低于银行4%左右的股息率,可茅台就是以400多亿元的利润超过宇宙行的总市值,成为A股第一大市值公司,面对茅台上涨,市场分歧争议不断,因此茅台上涨不能单纯从股息率出发,而是需要另找原因。

茅台上涨得益于机构的长期持有,在于没有业绩黑天鹅,不像科技股抗市场风险能力很弱,经常性出现业绩大幅波动,甚至面临经营风险濒临退市,茅台酒最近数年都是不够卖,有多少茅台酒市场买多少,这就是品牌影响力,经济下行,需要更多的商场关系维持,茅台很好卖,经济良好,大家赚钱更需要庆贺良好合作,茅台自然好卖,疫情冲击,对茅台影响也是不会有的,出口受限的话,可以加大国内投放。另外也没有减持股份风险,科技股就不同,原始股东动不动就减持甚至清仓减持,带来股价大幅波动,甚至出现连续跌停,因此可以放心持有。三是没有任何的股权质押风险,股权质押风险带来的股价下跌,18年年末大家应该记忆犹新,股价出现连续大跌,茅台大股东是地方国资委,对股权异常珍惜,不会质押融资。四是没有商誉减值,科技股总是希望借助并购重组快速做大,但饥不择食和市场信用丧失,商誉减值的地雷防不胜防,带来的是业绩巨变和股价意想不到的暴跌?;垢诿┨ń细叩囊缂?,在于一种较为确定性的可预期收益,而不是一种短期的博弈。

市场处于牛市,投资者信心饱满,可以忽略各种利空,不断推高股价,科技股更具弹性,茅台投资价值未必显现,一旦市场转为弱势,减持、商誉减值、股权质押的风险投资者就会不断重视,股价遭遇利空就会出现异常下跌,引发巨大投资损失;IPO对市场的影响投资者也会高度关注,科技股稀缺性不再会有,科技股就面临较大的下行压力;经济下滑,成长性分化,市场很难甄别,科技股容易出现黑天鹅,持有风险加大,这个时候贵州茅台稀缺性的防御特征就愈发卓越,机构等大资金就会抱团持股,不断买进,获得确定性收益,这就是茅台股价上涨和较高估值的原因。


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